退市危机来临，房企们打响了“保壳”之战。

6月7日，金科股份宣布，拟以发行股份的方式，购买母公司旗下恒昇大业建筑公司20%股权。经向深交所申请，金科股份自6月7日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

这是金科股份连续两日发布公告，同时宣布其已获控股股东增持约2167万股，董事及高管增持144.27万股。

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“目的就是保壳，避免退市。”外界如是评价金科连日来的动作。

金科股份的这场股价保卫战始于5月24日，当日股价跌停，收盘价为0.96元/股；直到6月6日，金科股份报收1.07元/股，总市值57.13亿元。试图以相似手段挽救公司于退市边缘的还有*ST泛海、ST美置、ST世茂、ST新联、荣盛发展等。

但危机并未解除，截至6月7日，A股市场股价低于1元或在1元附近徘徊的地产股约10只，成触发“面值退市”重灾区。A股之外，有约15只内房股长期停牌将超过18个月。

对于目前的情况，中指研究院企业研究总监刘水认为，这些救市措施短期对提升公司股价有帮助，长期来看出险房企应该尽快达成债务重组方案，恢复企业正常经营，依靠经营销售回血来化解退市风险。

“有退市风险的12家房企总市值占地产行业A股总市值比重为2%，已经锁定退市的8家房企占比仅0.9%，属于个别现象，对整体房地产板块影响有限。退市后，这部分市场份额将会让出，‘强者恒强’的行业现状持续深化，优秀企业长期价值犹在。”中银证券分析认为。

排队退市

蓝光发展拉开了今年A股上市房企退市序幕。

6月6日，蓝光发展正式摘牌退市，成为今年A股第一家退市房企。这家四川“地产一哥”在鼎盛时期曾达到400亿元市值，退市时的市值只有12亿元。

经历股价暴跌，触发或锁定“面值退市”的地产股，远不止蓝光发展一家。*ST嘉凯、ST美置、*ST中天均因为连续20个交易日收盘价低于1元，已经收到交易所下发的《事先告知书》，公司股票将被终止上市。

0.43元/股，这是ST泰禾最后的收盘价。6月2日是ST泰禾连续第20个交易日收盘价低于1元，13年A股浮沉之路，泰禾最终走到了退市当口。

在市场唏嘘的同时，还有一批房企也拉响了“退市警报”。截至6月7日，ST粤泰连续19天股价低于1元，目前股价0.39元/股；ST阳光城连续18天股价低于1元，目前股价0.41元/股；*ST宋都连续16天股价低于1元，目前股价0.49元/股。

“1元面退”危机四伏，这3只地产股即使未来连续涨停（*ST板块5%涨停），也逃不掉退市的结局。预计将在停牌5个交易日收到交易所下发的关于退市的《事先告知书》。

其中一家锁定面值退市的企业内部人士告诉记者，老板和管理层目前在多方想办法寻求资金支持，但大股东所持股票和项目资产基本都处在质押冻结状态，短期内很难有新的资金支持增持动作。

行业下行一年多以来，出险房企们已经走到了退市与复牌的岔路口。

“股价这么低，退市是最好的选择。”一位不愿署名的港股分析师表示，退市房企的可持续经营能力不足，但退市后还有机会重新上市再融资，只是难度比较大，取决于政策推进和楼市发展。

诸葛数据研究中心高级分析师陈霄认为，房企退市潮有愈演愈烈之势，在一定程度上加速了行业洗牌，意味着留给出险房企的时间已经越来越少，接下来房企必须降低负债水平，保证现金流稳定，摆脱高负债、高周转的旧模式，积极探索新发展模式。

“保壳”运动

为摆脱“1元魔咒”困扰，个别出险房企已展开“自救”。

“最积极”的是金科股份。在5月24日公司股价跌破1元之后，控股股东金科控股宣布以不超过1.5元/股价格，增持5000万到1亿元，随后金科股价一度出现放量“地天板”走势，很多场外投资者受此消息影响，纷纷下场抄底。很快金科股份的增持行为收到深交所关注函，要求其说明金科控股履约能力及是否存在“忽悠式”增持的情形。

6月7日，ST世茂股价收报1.24元。这已经是ST世茂自5月31日以来第7个涨停板，在5月30日，ST世茂盘中最低价站在了1元“警戒线”上，紧接着ST世茂加入了护盘行列。

5月30日晚间，ST世茂对外宣布，为提升投资者信心，控股股东峰盈国际或其一致行动人计划自2023年5月31日起3个月内增持公司股票，拟增持金额不低于1亿元，且不超过2亿元，增持价格不高于1.3元/股。

同日，ST世茂收到控股股东峰盈国际的函，提议公司以自有资金回购股份。5天后，ST世茂董事会审议通过了回购股份议案，用于回购资金总额不低于1亿元，不超过2亿元，回购股份价格区间不高于1.3元/股。

这些举措拉开了ST世茂数日涨停版的序幕。

上市房企控股股东或高管抛出增持计划的还有*ST泛海、ST美置、 *ST新联等；相比之下，ST美置未能逃过“面值退市”的命运。

汇生国际融资总裁黄立冲表示，大股东增持只是向市场传递一个积极信号，效果如何、投资者是否看好，以及能否提振股价都难以预测。最根本的还是公司经营面有明显改善或利好才能挽救。

紧要关头，也有房企紧急停牌，抛出了要装入控股股东新能源资产的方案。

5月28日晚间，荣盛发展公告，公司拟以发行股份方式购买控股股东荣盛控股持有的盟固利68.38%股权，盟固利主要从事新能源汽车用锂离子动力电池、储能用锂离子电池及锂离子电池关键材料的研发和产业化。公司股票因该项收购案被临时停牌，停牌时间预计不超过10个交易日。

自4月底披露年报数据以来，荣盛发展风波不断，接连遭遇深交所问询、股价跌停、停牌、回函延期、跨界新能源等等。目前，荣盛发展股价只有1.17元/股，处于停牌中；股价若持续低于1元，将触发退市危机。

“只能说暂时解除了退市警报，但从这些房企债务情况来看危机远未解除。”前述某港股分析师说，监管政策对地产股的保壳行为很严格，市场对于房地产行业的基本面以及房企自身未来发展信心不足，即使巨量资金托底，也很难熬到行业复苏之时。

与之相反的是，重仓地产股的基金经理们仍然维持对优质地产股的配置，他们认为，在经历一场“供给侧改革”后，优质房企价值有望重估，预计房地产市场修复程度可能超过市场预期。